債券基金
只想穩穩領配息 你可以投資這些基金！
撰文者：蕭碧燕 更新時間：2018-07-17
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除了債券型基金有配息，有些股票型基金也會配息，還有「多元收益基金」或「多重收益基金」也會配息，如果我只是想要穩穩地領到配息，買哪一類型的基金是最佳選擇？
這些年來我寫過關於配息債券基金的文章，只要有持續看文章的投資人，都能大致了解其屬性，但產品總是愈來愈多元化，基金持有的投資標的不再僅限於單純的債或股，有些「多元收益基金」還會投資特別股、選擇權、REITs（不動產投資信託）⋯⋯等。所以三不五時就有人來問，「這種基金可以投資嗎？」
藉由這篇文章把這些資產的屬性簡單的描述，至於投資哪一種好？老話一句：金融商品無所謂的哪一個最好，哪一個不好，而是投資前需要清楚知道此商品的特性，以及可能的風險。簡單的說就是：你看上它所帶來的收益，必也要接受它所帶來的風險。以下分別來介紹幾種基金常見的投資標的：
債券》配息來源＝資本利得＋債息
債券，投資標的又分為歐美國家公債、投資等級公司債、高收益債、美元計價新興市場公債、美元計價新興市場公司債、新興市場本地貨幣公債、新興市場本地貨幣公司債⋯⋯等，不管是持有哪一種債，債券基金的主要配息來源就是「資本利得」及「債息」。
1.資本利得
資本利得是透過債券「買低賣高」創造的獲利，這部分的獲利也會成為債券型基金配息來源的一部分。不過要能創造資本利得，除了仰賴基金經理人的本事，最主要還是取決於債券所處的環境。
例如2008年所有資產大跌，除歐美公債外，其他的債券當然也免不了下跌；如果基金經理人能低點買進，當然就能創造許多的資本利得，所以在2009～2013年債券基金的配息來源中，都含有資本利得，那段時間的原幣配息是比較多的。
但2014年後，債券漲到相對高點，資本利得已漸縮小或沒有（債券價格居高不下，很難買低賣高），因此債券型基金的配息來源，幾乎就只剩下債息了。
2.債息
只要債券基金所買的債沒有發生違約，都會如期領到債息。債息就是所謂的票面利息，從發行日至到期日都是固定的，它不會隨著發行公司的營收獲利多寡而改變。因此有人總會問，「債券價格大跌時，配息是否也會大縮水？」其實是不會的，債券價格大跌只是影響持有該債券的基金淨值大跌，並沒有影響票面利息。
只是，債券總會有到期日，到期日到了就會拿回本金，基金經理人會再買新的債券；如果新買債券的票面利息，比原來到期債券的票面利息低，往後的配息自然會變少。
例如2016～2018年剛好有許多債券到期，許多基金都在買入新的債券；而這段期間是低利率環境，因此新發行的債券，票面利息一定比5～7年前來得低，投資人應該有發現，近1年來基金的原幣配息率有些微下降。
3.信用等級愈低，票面利息愈高
信用等級愈低的債券，會用愈高的票面利息來吸引投資者。因此，按照信用等級來分，歐美公債的票面利息＜投資等級公司債＜高收益債。還有，如果高收益債基金的投資組合中，標準普爾債券等級CCC級（詳見《基金教母蕭碧燕教你 每次投資都要獲利出場》的3-8的表1）的比重愈高，該基金的配息率自然就比較高，我想這些原理大家應該清楚吧！
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